주식 평가이익으로 재무건전성 유지
대형 손해보험사가 본업에서의 수익 감소에도 불구하고 보유 중인 전자업체 주식의 가치 상승 덕분에 자본 건전성을 안정적으로 지켜냈습니다.
해당 보험사의 기본자본은 작년 말 기준 19조원을 넘어서며 전년 대비 34% 증가했습니다. 기본자본 비율 역시 170.7%로 14.8%포인트 상승했으며, 지급여력 비율은 262.9%를 기록해 업계 평균인 217%를 크게 웃돌았습니다.
본업 실적은 오히려 후퇴
하지만 실제 보험 영업에서의 성과는 달랐습니다. 작년 당기순이익은 1조 6900억원으로 전년 대비 17% 줄었고, 보험 관련 이익도 18% 감소한 1조 5천억원에 그쳤습니다. 예상과 실제 수익 간 차이 확대와 손해율 상승이 주된 원인이었습니다.
전자업체 주가 급등이 핵심 변수
이런 상황에서 자본을 지탱한 건 기타포괄손익, 즉 보유 자산의 평가 차익이었습니다. 특히 전자업체 주식을 공정가치로 평가하는 구조 덕분에 주가 상승이 곧바로 자본 증가로 연결됐습니다.
실제로 전자업체 주가가 5만 3천원대에서 11만 9천원대로 두 배 이상 오르면서, 해당 주식의 평가 이익은 7조 7천억원으로 전년 대비 125% 급증했습니다. 덕분에 기타포괄손익도 184% 늘어난 6조 8천억원을 기록하며 자본 확대의 핵심 동력이 됐습니다.
평가이익 의존 구조의 양면성
이처럼 본업 이익보다는 보유 자산의 시세 차익으로 자본을 유지하는 구조는 단기적으로는 재무지표 방어에 유리하지만, 주식시장 변동에 따라 자본이 흔들릴 가능성도 큽니다. 특정 종목 의존도가 높은 만큼 향후 시장 조정 시 자본 축소 위험도 함께 존재하는 셈입니다.
이 보험사는 고손해율 상품 영업을 줄이고 수익성 중심으로 포트폴리오를 재편하는 등 본업 체질 개선에 나서고 있습니다. 중장기 목표 지급여력 비율은 220% 수준으로 설정해 안정적인 자본 관리를 이어간다는 계획입니다.
보험업계는 새로운 회계기준 도입 3년차를 맞아 외형 성장보다는 자본의 양과 질을 동시에 관리하는 단계로 접어들고 있으며, 내년부터는 기본자본 비율 규제도 강화될 예정입니다.
