회사 재무 상황 악화 속 대규모 프로젝트 추진
매출이 사실상 중단된 가운데, 2조원이 넘는 대출을 유지하며 반전을 모색하고 있습니다. 가양동과 가산동 두 곳의 개발 사업에 자금이 쏠리면서, 앞으로 이 프로젝트들의 성공 여부가 회사의 미래를 결정할 것으로 예상됩니다.
지난해 매출 제로, 손실만 1천억 원 돌파
핵심 사업장의 공사가 초기 단계에 머물러 분양이 시작되지 않으면서 지난해 매출은 발생하지 않았습니다. 영업 손실 449억 원, 당기 순손실 1,020억 원을 기록하며 적자가 계속되고 있습니다.
수익이 들어오지 않는 상황에서도 금융 비용은 꾸준히 지출되고 있습니다. 같은 기간 수수료로 405억 원, 이자 비용으로 1,118억 원이 나갔습니다.
총 차입금 2조 5천억 원, 현금은 53억 원뿐
지난해 말 기준 총 차입금은 2조 5,710억 원이며, 이 중 장기 차입금이 2조 3,025억 원으로 대부분을 차지했습니다. 반면 보유 현금은 53억 원 수준에 그쳤습니다.
차입금의 상당 부분은 서울 강서구 가양동과 금천구 가산동 개발 사업에 집중되어 있습니다.
• 가양동 CJ 부지 프로젝트: 본 프로젝트 파이낸싱 약정 2조 8,000억 원 체결, 장단기 차입금만 2조 1,000억 원 초과
• 가산동 LG전자 부지: 별도 프로젝트 파이낸싱 구조로 4,500억 원 약정, 장기 차입금 3,540억 원 인식
특정 사업 집중으로 리스크 증가
자금이 특정 사업장에 집중되면서 프로젝트 성패에 따라 위험도 커지는 구조입니다. 장기 차입금 만기가 2029년 이후라 당장의 자금 압박은 제한적이지만, 중장기적으로는 대출 연장 여부와 분양 실적에 따라 재무 안정성이 크게 흔들릴 수 있습니다.
재고 자산은 1조 3,779억 원으로 급증했는데, 이는 가양동 토지 등이 재고 자산으로 재분류된 영향입니다. 사업이 본격 개발 단계에 진입했음을 의미하지만, 현재 분양 및 매출로 연결되지 못하고 있어 부담 요인이 되고 있습니다.
프로젝트가 수익 인식 전 상태로 현금 유출이 늘어나고 있습니다. 2025년 영업 활동 현금 흐름은 마이너스 3,694억 원을 기록했으며, 재고 자산 증가에 따른 자금 투입만 1,992억 원에 달했습니다. 토지 매입과 공사비 집행 등 개발 비용이 재고 자산으로 쌓이면서 현금이 빠져나간 것으로 분석됩니다.
완전 자본 잠식 상태 진입
손실 규모는 전년 대비 줄었지만 이는 본업 개선 효과로 보기 어렵습니다. 지난해 1,110억 원 규모의 계약 해지 이익이 반영되면서 순손실이 감소한 영향입니다.
재무 안정성도 한계에 다다른 모습입니다. 2025년 말 기준 자본 총계는 마이너스 7,118억 원으로 완전 자본 잠식 상태에 빠졌습니다. 총 부채가 총 자산을 초과하고 있습니다. 감사 보고서에서도 계속 기업으로서의 존속 능력에 상당한 의문이 존재한다고 명시했습니다.
업계에서는 프로젝트를 추진하고 있는 만큼 향후 분양 인식을 통해 상황을 개선해 나갈 것으로 보고 있습니다.
건설업계 관계자는 “가양동 프로젝트는 지난해 착공에 들어간 상태이며 1개 동의 용도 변경을 진행 중”이라며 “가산동 사업장은 착공 전 준비 과정이 마무리 단계”라고 전했습니다.
